OpenAI و Anthropic يوجهان ضربة لقطاع الاستشارات في مايو

ملخص

في ٤ مايو ٢٠٢٦، أعلنت كل من OpenAI وAnthropic عن مشاريع خدمات ذكاء اصطناعي للمؤسسات مدعومة من شركات الأسهم الخاصة في نفس اليوم. مشروع OpenAI الذي يحمل اسم "The Deployment Company" هو أداة استثمارية بقيمة ١٠ مليارات دولار تقودها شركة TPG مع ١٩ مستثمراً وعائد سنوي مضمون بنسبة ١٧٫٥٪ للداعمين. أما شركة Anthropic التي لم يتم تسميتها بعد — والتي تشكلت مع Blackstone وHellman & Friedman وGoldman Sachs — فهي مدعومة برأس مال ملتزم به يبلغ حوالي ١٫٥ مليار دولار. يحاكي كلا المشروعين نموذج المهندس المنتشر ميدانياً (forward-deployed engineer) الخاص بشركة Palantir ويستهدفان سوق الاستشارات الإدارية العالمي البالغ قيمته ٣٧٥ مليار دولار.

ما ستتعلمه

في هذا المنشور، ستتعرف على ماهية The Deployment Company وشركة Anthropic الجديدة فعلياً، وكيفية هيكلة وتمويل المشروعين، ولماذا اختار كلا المختبرين الأسهم الخاصة كقناة توزيع لهما، وماذا تشير ضمانة العائد بنسبة ١٧٫٥٪ في OpenAI، وكيف يستهدف هذا شركات McKinsey وBCG وBain وAccenture، وما يخبرنا به ذلك عن توجهات صناعة الذكاء الاصطناعي فيما يتعلق بمصادر الإيرادات القادمة.

---

الإعلانات التوأم

في غضون ساعات من بعضهما البعض في ٤ مايو ٢٠٢٦، كشف اثنان من مختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة عن هياكل شبه متطابقة تهدف إلى نفس الجائزة: تحويل نماذجهم إلى أنظمة مؤسسية منتشرة بشكل أسرع مما يمكن للسوق استيعابه.

جاء إعلان Anthropic عبر بيان صحفي لشركة Business Wire يسمي Blackstone وHellman & Friedman وGoldman Sachs كشركاء مؤسسين في شركة خدمات مؤسسية جديدة تعتمد على الذكاء الاصطناعي.^١ أما إعلان OpenAI فقد أوردته Bloomberg في نفس اليوم، دون بيان صحفي رسمي من الشركة — فقط تأكيد من أشخاص مطلعين على الصفقة بأن "The Deployment Company" قد تم الانتهاء منها وأن Brad Lightcap، مدير العمليات التشغيلية لفترة طويلة في OpenAI والذي انتقل مؤخراً إلى دور "المشاريع الخاصة" ويتبع مباشرة لـ Sam Altman، سيشرف عليها.^٢

يتكرر النمط: يأخذ مختبر ذكاء اصطناعي سيطرة تصويتية فائقة أو يرسخ الكيان بطريقة أخرى، ويلتزم تحالف من كبار مديري الأصول البديلة برأس المال، ويبيع الكيان الناتج خدمات نشر الذكاء الاصطناعي لشركات المحفظة التابعة لمديري الأصول. تحصل شركات الأسهم الخاصة (PE) على قناة توزيع حصرية وملف عوائد يشبه البنية التحتية أكثر من رأس المال الاستثماري؛ وتحصل المختبرات على مسار لدمج المهندسين داخل آلاف الشركات التشغيلية دون بناء ذراع خدمات يضم ١٠٠٬٠٠٠ شخص بأنفسهم.

مشروع OpenAI "The Deployment Company": بالأرقام

The Deployment Company هي مشروع مشترك مقره ديلاوير، وستكون مملوكة بالأغلبية وتخضع لسيطرة OpenAI من خلال أسهم ذات قوة تصويتية فائقة.^٢ الأرقام الرئيسية، كما أوردتها Bloomberg وFinancial Times:

العنصر	التفاصيل
إجمالي حجم الأداة الاستثمارية	١٠ مليارات دولار٢
المستثمر الرئيسي	TPG٢
إجمالي المستثمرين	١٩٢
مساهمة كونسورتيوم الأسهم الخاصة	~٤ مليارات دولار على مدار ٥ سنوات٣
التزام OpenAI	ما يصل إلى ١٫٥ مليار دولار (٥٠٠ مليون دولار أسهم عند الإغلاق + خيار بقيمة مليار دولار)٣
العائد السنوي المضمون للداعمين	١٧٫٥٪ على مدار ٥ سنوات٤
مستثمرون آخرون مسمون	Brookfield، Advent، Bain Capital، SoftBank، Dragoneer٢
نموذج التشغيل	مهندسون منتشرون ميدانياً مدمجون في منظمات العملاء٣
قائد OpenAI	Brad Lightcap، مدير العمليات التشغيلية السابق الذي يقود الآن "المشاريع الخاصة"٢

ضمان العائد بنسبة ١٧٫٥٪ هو العنصر الأكثر غرابة. نادراً ما تعد الهياكل القائمة على رأس المال الاستثماري بحد أدنى للعائد على الإطلاق، وبالتأكيد ليس بهذا الارتفاع — مما يدفع الصفقة لتكون أقرب إلى استثمار في البنية التحتية موجه نحو الدخل مع إمكانية صعود تشبه الأسهم. يخبرك هذا الهيكل بشيء عن كيفية تسعير OpenAI للمخاطر: الشركة مستعدة لدعم الجانب السلبي مقابل ضمان الوصول إلى قاعدة عملاء حصرية داخل محافظ TPG وBrookfield وBain وAdvent وبقية الكونسورتيوم.

شركة Anthropic الجديدة: بالأرقام

مشروع Anthropic أصغر حجماً، وأكثر تنوعاً بين الشركاء المؤسسين، وهو — حتى الآن — غير مسمى علناً. يصفه بيان Business Wire بأنه "شركة خدمات مؤسسية جديدة تعتمد على الذكاء الاصطناعي" ستعمل مع الشركات المتوسطة الحجم لدمج Claude في عملياتها الأساسية.^١

العنصر	التفاصيل
إجمالي رأس المال الملتزم به	~١٫٥ مليار دولار٥
المستثمرون الرئيسيون (~٣٠٠ مليون دولار لكل منهم)	Anthropic، Blackstone، Hellman & Friedman٥
المستثمر المؤسس (~١٥٠ مليون دولار)	Goldman Sachs٥
داعمون إضافيون	General Atlantic، Leonard Green، Apollo Global Management، GIC، Sequoia Capital١
نموذج التشغيل	كيان مستقل مع موارد هندسية وشراكات مدمجة من Anthropic١
العملاء المستهدفون	الشركات متوسطة الحجم٦

لاحظ ما هو مفقود من هيكل Anthropic: لا يوجد ضمان عائد معلن عنه، ولا يوجد "تقييم للأداة الاستثمارية" يتصدر العناوين ويضاهي رقم الـ ١٠ مليارات دولار الخاص بـ OpenAI، ولا يوجد قائد تشغيلي مسمى من داخل Anthropic. كما توصف الشركة صراحة بأنها "مستقلة" مع دمج موارد Anthropic — وهو أقرب إلى نموذج الشراكة منه إلى هيكل التصويت الفائق لـ OpenAI.

يعكس التصميمان الموقع الأوسع لكل مختبر. أغلقت OpenAI للتو جولة تمويل بقيمة ١٢٢ مليار دولار بتقييم ٨٥٢ مليار دولار بعد التمويل في ٣١ مارس ٢٠٢٦، وتحقق إيرادات شهرية تبلغ حوالي ٢ مليار دولار، حيث تشكل المؤسسات أكثر من ٤٠٪ من هذا المزيج.^٧ أما Anthropic، التي تجري محادثات لجولة تمويل تبلغ حوالي ٥٠ مليار دولار بتقييم يتراوح بين ٨٥٠ مليار دولار و٩٠٠ مليار دولار اعتباراً من أواخر أبريل ٢٠٢٦، فقد وصلت إلى ٣٠ مليار دولار من الإيرادات السنوية في أوائل أبريل بعد إغلاق جولة الفئة G بقيمة ٣٠ مليار دولار بتقييم ٣٨٠ مليار دولار في فبراير ٢٠٢٦.^٨

دليل مهندس الانتشار الميداني (Forward-Deployed Engineer)

كلا المشروعين يصيغان نفسيهما صراحةً على نمط هندسة الانتشار الميداني الخاص بشركة Palantir، حيث يتم دمج مهندس مع عميل واحد لبناء سير عمل جاهز للإنتاج فوق منصة الشركة.^٩ المنطق الاقتصادي هو نفسه في كلتا الحالتين: الخدمات ليست مصدر الدخل الأساسي، بل هي الوسيلة لتعزيز تبني المنتج.

هذا النمط مهم لأنه يقلب دورة مبيعات برمجيات الشركات التقليدية. فبدلاً من بيع ترخيص والأمل في التجديد بمجرد أن يكتشف العميل كيفية التكامل، يجلس مهندس — مدفوع الأجر من مختبر الذكاء الاصطناعي أو كيان الخدمات التابع له — داخل عمليات العميل، ويحدد أين يمتلك النموذج أكبر قدر من التأثير، ويقوم بتنفيذ التكامل. التكلفة الإضافية للعميل تعتمد على الاستخدام القائم على الاستهلاك للنموذج الأساسي.

هذا هو الرهان الذي تضعه كل من OpenAI و Anthropic: أن عنق الزجاجة في تبني الذكاء الاصطناعي في الشركات ليس قدرة النموذج أو شروط الترخيص، بل غياب المهندسين الذين يمكنهم ترجمة API عام إلى نظام عمل داخل عمل محدد. هذا هو نفس التحول الذي يضع وكلاء الذكاء الاصطناعي في قلب سير عمل تطوير البرمجيات — بمجرد أن يتوقف النموذج نفسه عن كون الميزة التنافسية، تصبح مهارة النشر هي المنتج. إن نسبة ٨٦٪ من مشتري الاستشارات الذين يبحثون بنشاط عن خدمات مدعومة بالذكاء الاصطناعي و٦٦٪ الذين يقولون إنهم سيتوقفون عن العمل مع الشركات التي تفشل في دمج الذكاء الاصطناعي تشير إلى أن الطلب حقيقي.^١٠ السؤال هو من سيستحوذ عليه.

لماذا الملكية الخاصة (Private Equity)؟

اختيار شريك التوزيع هو الجزء الأكثر استراتيجية في كلتا الصفقتين. تقدم محافظ الشركات المملوكة لشركات الملكية الخاصة (PE) أربع خصائص لا يمكن لأي قناة أخرى مضاهاتها بنفس الحجم.

الأولى هي الانتشار. تمتلك Blackstone وحدها أو لديها حصص في مئات الشركات العاملة في قطاعات البرمجيات، والرعاية الصحية، والخدمات المالية، والخدمات اللوجستية، والقطاعات الصناعية. وتلمس شركات Bain Capital و TPG و Brookfield و Advent و Apollo و General Atlantic وبقية المستثمرين المذكورين آلاف الشركات الأخرى بشكل جماعي.

الثانية هي توافق الحوافز. تحقق شركات الملكية الخاصة عوائدها من خلال تحسين هوامش التشغيل في شركات المحفظة قبل الخروج. إعادة تصميم سير العمل المدفوع بالذكاء الاصطناعي — تقليل عدد الموظفين، وضغط أوقات دورات العمليات، وأتمتة التقارير — يتناسب تماماً مع هذه الأطروحة. يدفع مالكو الملكية الخاصة بالفعل للمستشارين للقيام بهذا العمل بالضبط؛ وتوجيه هذا الإنفاق من خلال شركة خدمات أصلية في الذكاء الاصطناعي يمتلكونها جزئياً هو بديل طبيعي.

الثالثة هي سرعة التعاقد. الشركات المملوكة لشركات الملكية الخاصة لديها راعٍ تنفيذي مشترك — شركة الملكية الخاصة نفسها — التي يمكنها فرض التبني عبر المحفظة بطريقة مستحيلة في سوق الشركات الأوسع. قرار واحد على مستوى الشريك العام (GP) يمكن أن يتحول إلى ٥٠ ارتباطاً مع العملاء في ربع سنة واحد.

الرابعة هي ضمان العائد بنسبة ١٧٫٥٪ الخاص بشركة OpenAI.^٤ هذا الرقم مرتفع بما يكفي لجذب رأس مال الملكية الخاصة الذي كان سيستقر لولا ذلك في صناديق الاستحواذ في السوق المتوسطة، وهو مهيكل بحيث يعامل الشركاء المحدودون (LPs) المشروع كأصل مدر للعائد بدلاً من كونه رهاناً استثمارياً جريئاً. وهذا ما يجعل تجميع مركبة استثمارية بقيمة ١٠ مليارات دولار ممكناً في أشهر بدلاً من سنوات.

ما يستهدفه هذا في صناعة الاستشارات

قُدرت قيمة سوق الاستشارات الإدارية العالمي بنحو ٣٥٨ مليار دولار في عام ٢٠٢٥، ومن المتوقع أن تصل إلى ٣٧٥ مليار دولار في عام ٢٠٢٦، وفقاً لشركة Mordor Intelligence.^١١ تستحوذ الشركات الثلاث الكبرى بالإضافة إلى Accenture معاً على حصة كبيرة من تلك الإيرادات. تشير تقديرات الصناعة إلى أن إيرادات McKinsey السنوية بلغت ١٥ مليار دولار إلى ١٦ مليار دولار في السنوات الأخيرة، وهي مستقرة بشكل عام على مدار نصف العقد الماضي. أعلنت BCG للتو عن ١٤٫٤ مليار دولار لعام ٢٠٢٥، بزيادة ٧٪ على أساس سنوي وعامها الثاني والعشرين على التوالي من النمو — مع حوالي ٢٥٪ من تلك الإيرادات، أو ما يقرب من ٣٫٦ مليار دولار، تأتي من أعمال الذكاء الاصطناعي. وقُدرت إيرادات Bain بنحو ٧ مليارات دولار اعتباراً من منتصف عام ٢٠٢٥.^١٢١٣

جيب النمو داخل هذا السوق هو الذكاء الاصطناعي على وجه التحديد. تظهر نتائج السنة المالية ٢٠٢٥ لشركة Accenture — إيرادات بقيمة ٦٩٫٦٧ مليار دولار، ونمو بنسبة ٧٪، وإيرادات بقيمة ٢٫٧ مليار دولار من الذكاء الاصطناعي التوليدي (تضاعفت ثلاث مرات على أساس سنوي)، و٥٫٩ مليار دولار في حجوزات الذكاء الاصطناعي التوليدي — مدى ربحية ارتباطات الذكاء الاصطناعي لأكبر لاعب في السوق.^١٤ تسارعت إيرادات الذكاء الاصطناعي في BCG من قاعدة صغيرة إلى ما يقرب من ٢٫٧ مليار دولار (حوالي ٢٠٪ من الإيرادات) في عام ٢٠٢٤، ثم إلى ما يقرب من ٣٫٦ مليار دولار (حوالي ٢٥٪ من الإيرادات) في عام ٢٠٢٥.^١٠١٣ تقول McKinsey إن حوالي ٤٠٪ من مشاريعها الآن مرتبطة بالذكاء الاصطناعي.^١٠

مزيج النمو هذا هو سبب أهمية هذا الإعلان. لا تهاجم OpenAI و Anthropic سوق الاستشارات بالكامل البالغ ٣٧٥ مليار دولار. بل تهاجمان شريحة خدمات الذكاء الاصطناعي التي تنمو حالياً بشكل أسرع داخله، وتفعلان ذلك بثلاث مزايا هيكلية لا يمكن لأي شركة استشارية مضاهاتها: تكلفة أقل للوصول إلى النماذج، ودورات تكامل أسرع باستخدام المهندسين بدلاً من المحللين، وتعرض مباشر للأسهم لشركات الملكية الخاصة التي تدفع بالفعل فواتير الاستشارات.

هذه أيضاً ليست الخطوة الأولى للمختبرات في قناة الاستشارات. في فبراير ٢٠٢٦، أعلنت OpenAI عن شراكات مع McKinsey و BCG و Accenture و Capgemini لتوزيع منصة وكلاء الذكاء الاصطناعي Frontier الخاصة بها.^١٥ يوم ٤ مايو ليس قيام OpenAI باستبدال تلك الشراكات — بل هو إضافة OpenAI لقناة موازية لا تتطلب تقاسم الهامش مع أي شخص.

ما فعلته شركات الاستشارات الكبرى بالفعل

شركات الاستشارات لا تقف مكتوفة الأيدي. أشارت التقارير في ديسمبر ٢٠٢٥ إلى أن McKinsey كانت تخطط لخفض حوالي ١٠٪ من قوتها العاملة، بشكل أساسي في الوظائف غير المواجهة للعملاء، على مراحل على مدار ١٨ إلى ٢٤ شهراً — بالإضافة إلى انخفاض تدريجي في عدد الموظفين من حوالي ٤٥٬٠٠٠ موظف في عام ٢٠٢٢ إلى حوالي ٤٠٬٠٠٠ بحلول منتصف عام ٢٠٢٥.^١٦ زادت BCG قوتها العاملة إلى ٣٣٬٥٠٠ في عام ٢٠٢٥ وأضافت مهندسي ذكاء اصطناعي، وعلماء بيانات، ومعماريي تكنولوجيا معلومات إلى جانب فرق الاستشارات التقليدية؛ كما أصبحت الشركة هي شركة الاستشارات المتميزة الوحيدة المعتمدة لمعيار ISO/IEC 42001 (المعيار الدولي لأنظمة إدارة الذكاء الاصطناعي).^١٣ قامت Accenture ببناء واحدة من أكبر مجموعات مواهب الذكاء الاصطناعي الداخلية في الصناعة، حيث تجاوزت ٨٥٬٠٠٠ متخصص في الذكاء الاصطناعي والبيانات بحلول مارس ٢٠٢٦ — متجاوزة بالفعل هدفها المعلن سابقاً البالغ ٨٠٬٠٠٠ بحلول نهاية السنة المالية ٢٠٢٦.^١٧

كانت الاستراتيجية في جانب الاستشارات هي التموضع كـ "شريك نموذج التشغيل" — الشركة التي تكتشف أين وكيف يتم نشر وكلاء الذكاء الاصطناعي داخل المؤسسة، بدلاً من الشركة التي تبني الوكلاء أنفسهم. هذا التموضع يعمل طالما أن المختبرات مستعدة للجلوس في طبقة واحدة أدنى في المكدس التقني. تشير إعلانات ٤ مايو إلى أنها ليست كذلك.

ما يخبرنا به هذا عن اتجاه صناعة الذكاء الاصطناعي

هناك ثلاثة أمور بارزة.

تعتبر دورة مبيعات برمجيات المؤسسات التقليدية الآن بطيئة للغاية. وقد خلص كلا المختبرين إلى أن الاحتكاك بين اشتراك بقيمة ٢٠ دولاراً لكل مقعد شهرياً وبين سير عمل ذكاء اصطناعي منشور داخل الشركة هو حجر العثرة — وهما على استعداد لدعم نموذج هندسي منشور مسبقاً برأس مال كبير (OpenAI بما يصل إلى ١٫٥ مليار دولار، وAnthropic بحوالي ٣٠٠ مليون دولار كواحد من ثلاثة مستثمرين رئيسيين) بدلاً من محاولة البيع بشكل أسرع. يعد هذا تحولاً كبيراً عن نموذج ترخيص المقاعد الذي حدد عصر SaaS.

تتجه مختبرات الذكاء الاصطناعي نحو التكامل الرأسي في الخدمات. يتم استبدال عصر التفكيك — النموذج كمنصة مع نظام بيئي للشركاء — بنموذج مجمع حيث يمتلك المختبر أو يسيطر على المهندسين الذين يقدمون النموذج. سيستمر التعايش مع شركاء الاستشارات، لكن المختبرات ستستحوذ بشكل متزايد على التعاقدات ذات الهامش الأعلى مباشرة.

أصبحت الملكية الخاصة الآن قناة توزيع للذكاء الاصطناعي. لا توفر شركات الملكية الخاصة رأس المال فحسب؛ بل توفر العملاء أيضاً. وهذا يجعل الخط الفاصل بين برمجيات المؤسسات والاستشارات التشغيلية أكثر ضبابية من أي وقت مضى، ويجعل علاقات المختبرات مع أكبر شركات الملكية الخاصة أصلاً استراتيجياً على قدم المساواة مع شراكات الحوسبة الخاصة بها. قارن هذا بـ التحول الأوسع نحو سير عمل المؤسسات المدعوم بالذكاء الاصطناعي والاتجاه متسق: الذكاء الاصطناعي ينتقل إلى عمق العمليات، ولا يبقى على السطح.

ملخص

كان يوم ٤ مايو ٢٠٢٦ هو اليوم الذي توقفت فيه صناعة الذكاء الاصطناعي عن التظاهر بأن إيراداتها من المؤسسات ستصل عبر قنوات SaaS المعتادة. وضعت كل من OpenAI وAnthropic ميزانياتهما العمومية وراء نفس الأطروحة: أن العامل المقيد لاعتماد الذكاء الاصطناعي هو القدرة الهندسية المنشورة مسبقاً داخل الشركات التشغيلية، وأن شركات المحفظة المملوكة للملكية الخاصة هي أسرع طريق لتلك القدرة، وأن صناعة الاستشارات الحالية — حتى شريحة خدمات الذكاء الاصطناعي الأسرع نمواً داخلها — بطيئة للغاية، ومكلفة للغاية، ومنفصلة للغاية عن مزودي النماذج الأساسيين للاستحواذ على الموجة التالية بمفردها.

السؤال المثير للاهتمام الآن ليس ما إذا كانت الشركات الاستشارية ستقاوم؛ فهي ستفعل ذلك، وتظهر حجوزات Accenture البالغة ٥٫٩ مليار دولار في الذكاء الاصطناعي التوليدي أنها تفعل أكثر من مجرد البقاء على قيد الحياة. السؤال المثير للاهتمام هو ما إذا كانت إيرادات الذكاء الاصطناعي للمؤسسات ستنتهي لتبدو أكثر مثل SaaS، أو أكثر مثل البنية التحتية، أو أكثر مثل هجين حيث يتشارك المختبر ومالك الملكية الخاصة والشركة التشغيلية نفس المهندس.

---